Otro equilibrio económico para el 2016

La producción mundial crecerá este año en un escenario de precios bajos de las materias primas, un dólar fuerte y el ajuste de tasas.



César Augusto Sosa. Editor (O) 02 Enero 2016

Para el UBS, primer banco suizo, el año que empieza es de “transición”, debido a la serie de cambios que no terminan de definir un norte claro para la economía mundial.

Si bien hay seguridad sobre ciertos hechos que marcarán el 2016, no existe la misma certeza sobre su magnitud y sus consecuencias. Por ejemplo, sobre el impacto que tendrá el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos o el fortalecimiento del dólar.

Sí existe un consenso sobre el escenario para las materias primas. La proyección es que  los precios de los combustibles y de los ‘commodities’ se mantendrán bajos en el 2016, debido al menor dinamismo que están mostrando las economías emergentes, las cuales  han sido responsables del ‘boom’ de las materias primas en la última década.

Cuando a las economías emergentes les va bien aumenta la demanda de petróleo, minerales, productos agrícolas, etc., lo cual está acompañado de un alza de precios.

América Latina en general, y el Ecuador en particular, se han beneficiado del crecimiento de los países emergentes, cuyas economías representan actualmente la mitad del Producto Interno Bruto (PIB) mundial. Pero como sucedió en el 2015, el motor de esos países empezó a enfriarse y el efecto inmediato se reflejó en una caída de precios.

Dentro del grupo de los países emergentes existen diferencias. Rusia y Brasil decrecieron el año pasado y se espera que este año apenas logren estabilizar sus economías, que siguen dependiendo de materias primas.

La desaceleración en China -la segunda economía mundial- mantendrá los precios de los ‘commodities’ en niveles bajos. Su proyección de crecimiento para el 2015 era del 6,8%, una de las más altas en el mundo. Pero la previsión es  que seguirá decreciendo en el mediano plazo, lo cual tiene un impacto en los precios actuales de las materias primas.

Quienes están empujando las economías emergentes son India y algunos países africanos y asiáticos, pero no alcanza para creer que se volverá a los niveles previos al  2015.

Por eso se dice que el mundo está caminando hacia un nuevo equilibrio, con menores precios de las materias primas, pero también con una economía estadounidense que, a diferencia de la Unión Europea, ya ha superado la crisis financiera del 2008, lo cual dará un nuevo impulso al crecimiento mundial.

A corto plazo, es decir en el 2016, los mercados emergentes siguen siendo vulnerables a nuevas caídas de precios de las materias primas y a la fuerte apreciación del dólar de Estados Unidos, lo cual podría complicar más los balances empresariales en algunos países, según las proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI).

En la misma línea, UBS advierte que las economías emergentes estarán bajo presión cuando las tasas de interés aumenten en Estados Unidos, lo cual ya empezó a finales del 2015 y se espera que continúe este año.

A lo anterior se suma el fortalecimiento del dólar, que ganó  un 9,4% de valor el año  pasado frente a una cesta de monedas de sus principales socios comerciales, según cifras de la Reserva Federal.

Para este año se espera que el billete verde siga apreciándose a medida que los flujos de capitales se muevan hacia activos financieros estadounidenses, donde obtendrán un mayor rendimiento por el aumento de las tasas de interés.

En este escenario, América Latina está recibiendo los efectos negativos del nuevo equilibrio mundial, lo cual ya se tradujo en una menor tasa de crecimiento el año pasado.

Dentro de la región, sin embargo, también existen diferencias.  Brasil y Venezuela fueron las economías que mostraron el  peor desempeño en el 2015 y es probable que se mantengan así  este año.

Pero hay un grupo de países que  vienen registrando tasas positivas de crecimiento pese al adverso escenario internacional. En ese grupo están Panamá, Bolivia, Colombia,  Perú, Paraguay, Nicaragua,  República Dominicana o Guatemala, cuyas economías  crecerán este año a tasas entre el 3 y 6%, según la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal).

Otro grupo de países, entre los cuales está Chile, El Salvador, Haití y México, registrará tasas de crecimiento más modestas: alrededor del 2%.

Ecuador, cuya economía depende del petróleo y por tanto ha sentido los efectos de la caída de precios de las materias primas, está a la cola de la región. En el mejor de los casos crecerá 0,4% en el 2015 y en el presente año apenas alcanzará un 0,3%, según la Cepal, lo cual lo ubica solo por encima de Venezuela y Brasil.

El fortalecimiento del billete verde también ha restado competitividad a las exportaciones ecuatorianas, aunque eso no ha sucedido con Panamá o El Salvador, que también manejan el dólar.

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